IPO“小贴士”
IPO概述
IPO全称Initial public offering( 首次公开募股) 指某公司(股份有限公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。
对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。
这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO)。由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。
不少创办人都在一夜之间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。
IPO特点
优点：募集资金
流通性好
树立名声
回报个人和风投的投入
缺点：费用(可能高达20%)
公司必须符合SEC规定
管理层压力
华尔街的短视
失去对公司的控制
IPO程序
首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份招股说明书，只有招股说明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。(在中国，审核的工作是由中国证券监督管理委员会负责。)接着，该公司需要四处路演(Road Show)以向公众宣传自己。经过这一步骤，一些公司或金融机构投资者会对IPO的公司产生兴趣。他们作为风险资本投资者(Venture Capitalist)来投资IPO的公司。(风险资本投资者并非想入股IPO的公司，他们只是想在上市之后在抛出股票来赚取差价。)其中一个金融机构也许会被聘请为IPO公司的承销商(Underwriter)。由承销商负责IPO新发行股票的所有上市过程中的工作，以及负责将所有的股票发售到市场。如果部分股票未能全部发售出，则承销商可能要买下所有未发售出的股票或对此不负责任(具体情况应该在IPO公司与承销商之间的合同中注明)。IPO新股定价属于承销商的工作，承销商通过估值模型来进行合理的估值，并有责任尽力保障新股发行后股价的稳定性及不发生较大的波动。IPO新股定价过程分为两部分，首先是通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值，其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求，并最终确定价格。
IPO招募
通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦IPO完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。
另外一种获得在证券交易所或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。这些股份被认为是“自由交易”的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。 大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。
就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。目前较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值。如最常用的股利折现模型(DDM)、现金流贴现(DCF)模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P/E即股价/每股收益)、市净率(P/B即股价/每股净资产)，再结合新上市公司的财务指标如每股收益、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。市盈率法的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司账面价值而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行IPO过程中，按招股说明书中确定的定价区间1.9～2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09～1.15港元，则市净率(P/B)为1.74～2.09倍。除上述指标，还可以通过市值/销售收入(P/S)、市值/现金流(P/C)等指标来进行估值。
通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，我们还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求。目前常用的发行方式包括：累计投标方式、固定价格方式、竞价方式。一般竞价方式更常见于债券发行，这里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机制”，是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1～2周。例如此次建行最初的询价区间为1.42～2.27港元，此后收窄至1.65～2.10港元，最终发行价将在10月25日前确定。询价过程只是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。
在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去我国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。
香港证监会和香港联交所于1994年11月发表了《关于招股机制的联合政策声明》，自此，香港的大型新股发行基本上采用累计投标和固定价格公开认购混合招股机制。
发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在我国，目前主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。据报道，此次建行在香港交易所发行H股，截至公开招股截止日(10月19日)，共吸引了760亿美元的认购资金，超过拟发售数量近9倍，而向香港公众公开发行部分更是获得了近40倍的超额认购倍率，其中国际发售部分将由联席账簿管理人根据多种因素决定分配，香港公开发售部分原则上严格按比例分配，但分配基准可能会因为申请人的股份数目不同而分组决定，但也不排除可能会进行抽签。
当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”(又称“绿鞋”)增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在股票上市后的一定期限内按同一发行价格超额发售一定比例的股份，在此期间内，如果市价低于发行价，主承销商直接从市场购入这部分股票分配给提出申购的投资者，如果市价高于发行价，则直接由发行人增发。这样可以在股票上市后一定期间内保持股价的相对稳定，同时有利于承销商抵御发行风险。如此次建行招股说明书就规定了可由中金公司及摩根士丹利添惠代表国际发售承销商于股票在香港联交所开始交易起30日内行使超额配售选择权，以要求建行分配及发行最多合计3,972,890,000股额外股份，占全球初步发售股份的15%。
IPO过程职责分配
公司及其董事：准备及修订盈利和现金流量预测、批准招股书、签署承销协议、路演
保荐人：安排时间表、协调顾问工作、准备招股书草稿和上市申请、建议股票定价
申报会计师：完成审计业务、准备会计师报告、资产评估报告(资产评估师)、复核盈利及营运资金预测
公司律师：安排公司重组、复核相关法律确认书、确定承销协议
保荐人律师：考虑公司组织结构、审核招股书、编制承销协议
证券交易所：审核上市申请和招股说明书、举行听证会
股票过户登记处：拟制股票和还款支票、大量印制股票
印刷者和翻译者：起草和翻译上市材料、大量印刷上市文件
摘要：
银河金星一号自2月9日推出之日起就处于热销之中，并且很有可能会提前募集结束。这是银河证券推出的第一支集合理财产品，无论是从产品本...
摘要：
《西游记》唐僧师徒西天取经的故事在中国早已家喻户晓。在一般人的印象中，唐僧的形象是软弱和啰嗦的，周星驰主演的影片《大话西游》，更是塑造了一个将啰嗦特性发挥到极致的唐僧形象。然而，真实的唐僧是一个大无畏的勇者，他拥有百折不回的坚定信念，不怕艰难险阻，勇往直前，最终实现了取得真经的目标。
从某种意义上说，唐僧称得上1400年前大唐盛世的投资大师，他的投资理念和风险控制一点也不逊色于...
摘要：
开机后按“Del”键（一些原装机按键可能不同）进入CMOS设置，用方向键移动“Bios features setup”，将“Security option”设置为“System”。然后按ESC键退出这个子选项，再移动到“User password”，输入一组密码，输入&ld...
摘要：
银河“金星一号”最有潜力成为09年金融业的最赚钱的理财品种。内部认购请从速。
详情请来电咨询 庾沛超 13712534668
产品概况
（一）名称和类型
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摘要：
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银河金星1号产品介绍
2008年12月18日，中国证监会正式核准银河证券公司设立“银河金星1号”集合资产管理计划（以下简称银河金星1号）（证监许可[2008]1427号）。银河金星1号是证监会自2008年7月...
摘要：
金星（Venus）是八大行星之一，按离太阳由近及远的次序是第二颗。它是离地球最近的行星。中国古代称之为太白或太白金星。它有时是晨星，黎明前出现在东方天空，被称为“启明”；有时是昏星，黄昏后出现在西方天空，被称为“长庚”。金星是全天中除太阳和月亮外最亮的星，亮度最大时为-4.4等，比著名的天狼星（除太阳外全天最亮的恒星）还要亮14倍，犹如一颗耀眼...
摘要：
十年磨一剑！自1998年有关推出创业板的想法提出以来已经风风雨雨走过11个年头了，在2008年年底的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》中明确提出适时推出创业板，这一积极信号告诉我们，创业板要来了！
“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％；发行前净资产不少于2000万...
摘要：
2008年是中国股市的“全流通元年”,人们对股权分置改革后的市场制度建设充满期待。但因遭遇国际金融危机和国内经济困难,股市改革进程出现变数,诸多预期的改革难以推出。另一方面,由于市场跌落和制度缺陷进一步显露,人们对改革的方略也有了新的认识。可以说,2008年是劫难也是机遇,留下遗憾也留下了经验。
“望眼欲穿”之平准基金
民间高温101度...
摘要：
一、养旺铺如养肥猪
近年来专注于南京商铺投资的温州人姜友年，40来岁，清清瘦瘦，很有学者气质，被南京炒铺圈内人士公认为“养铺高手”。在许多温州人炒铺一哄而起“捞一把就走人”的躁热中，在短线铺价突上突下的风雨飘摇中，姜友年似乎总能一直稳坐钓鱼台，手头总有七八个铺位不急不躁
地慢慢培育着，最后他却取得了比很多短线炒铺者高出数倍的赢利，如今手...
摘要：
中国银河证券股份有限公司东莞东城大道证券营业部
营业部地址：广东省东莞市东城大道金泽花园主楼二层
（预约开户您将免费享受到客户经理的增值和特色服务）
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关于银河
中国银河证券股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2007年1月26日。公司是经国务院批准，在承接原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、...
摘要：
关于银河
中国银河证券股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2007年1月26日。公司是经国务院批准，在承接原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清华科技创业投资有限公司、重庆市水务控股（集团）有限公司、中国通用技术（集团）控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者共同发...
摘要：
智慧星快速入门
一、下载
进入我公司网站www.chinastock.com.cn，进入“在线服务”下的“下载中心”
点击“完整下载”后下载”智慧星”的安装程序，请记...
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1. 点击下载东莞银河证券行情软件
版本
说明
软件下载
东莞银河证券智慧星
“智慧星”是一套用来进行行情显示、行情分析并同时进行信息即时接收的超级证券信息平台。面向证券决策机构和各阶层证券分析、咨询、投资人员，并特别关注广大股民的使用习惯和感受。软件包含对证券市场最深刻...
摘要：
什么是融资融券？它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。
融资融券交易分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。
融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就...
摘要：
(一) 新开机构股票账户所需提供证件:
1. 法人营业执照正副本原件
2. 法人身份证原件
3. 代理人（被授权人）身份证原件
6. 组织机构代码证正本原件
7. 银行对公账户开户许可证、开户申请表、印鉴卡三者选其一(即反映银行对公账户号码及营业执照号码)
8. 公章、法人章、财务章
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摘要：
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关于银河
中国银河证券股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2007年1月26日。公司是经国务院批准，在承接原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合北京清华科技创业投资有限公司、重庆市水务控股（集团）有限公司、中国通用技术（集团）控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者...
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1.你的潜在顾客能获取的信息越来越多，而他们的注意力资源是有限的，所以你要想法提供对他们的生活或事业有益的免费信息，来争取他们的注意力资源，并达成最终购买的目标。
2.通过电子邮件，定期向你的顾客及潜在顾客发送邮件。
其目的是让他们“定期想起你”。要知道，在信息时代，他们能获取的信息越来越多，而他们的注意力资源是有限的，所以你要想法提供对他们的生活或事...
摘要：
一、多玩几种游戏，将玩的费用分散些！
您手上只有这些钱，反正去玩了。就多玩几种游戏；不管游戏的名称是“长虹”还是“氯碱”，它们都有自己的特色，不要将手中所有的钱去玩死一种游戏，让定额的钱产生最大的娱乐效果。
二、开心的游戏玩久些，不开心的游戏便快些离开！
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